温馨提醒：系统正在全面升级。您可以访问最新站点。谢谢！
第二个是我叫它伦理革命，金融当中的伦理问题，目前是越来越被大家所重视。金融当中的伦理问题，表现在三个方面，一个方面是委托代理人关系，第二个是一些虚假行为，对整个市场带来的损害，第三个是考虑到伦理的需要而做出的经济利益的损必要的损失的代价。这三个问题大家都在研究，现在我们所经历的所看到的金融市场中的伦理问题，主要是第二种，丑闻的问题。资本市场上，银行领域中所出现的丑闻，这些丑闻有的是造假，有的是违规，造成了一系列的对整个市场的损失。甚至直接成为全球经济不能够由低谷走向复苏的最重要的原因。所以我们讲，现代金融要在21世纪获得一个健康的发展，也要进行伦理的革命。
第三个我们叫视野的革命，视野是指的一个全球化的视野。在20世纪90年代全球化的进程就已经非常的明显，21世纪肯定是一个金融全球化的世纪。需要有一个全球化的视野，为什么？有两个证据，第一个证据20世纪90年代以来，全球通货紧缩和金融危机并存的一种状态。这种情况怎么去理解它呢，我们说，全球物价都很低，这个在以往的任何一个年代都是没有看到过的，通货膨胀全球性的很低，包括我们国家在内。那么你说它物价稳定也好，说它是通货紧缩也好，严重一点，这是一种客观存在的现象。这种现象我们说，是金融全球化的一种重要的表现。
因为在金融全球化的条件下，有这样的三个原因，决定了价格的降低。一个是对于限制通货膨胀的一个国际共识，在全球化的情况下，越来越多的国家，认识到通货膨胀的危害，所以在限制通货膨胀方面，已经在认识上达成了一致。第二是许多国家加强了财政的约束，包括欧元实行过程当中的欧盟地区的财政约束标准，加强财政约束也就是减少了货币贬值的重要的一个推动原因。第三个是贸易的自由化，金融的自由化，国有企业的民营化，以及放松产业管制这一系列的措施所带来交易成本的降低。包括税收的成本，包括货币兑换的成本等等。这些交易成本的降低，也使得产品的价格，服务的价格下降，而金融危机之所以越来越严重。20世纪90年代比20世纪80年代多，20世纪80年代比20世纪70年代多，主要的原因就是金融全球化条件下的危机传染，就是危机传染的渠道越来越多，传染的速度越来越快，最典型的就是20世纪90年代中后期一系列的危机。所以希望我们考虑问题的时候，恐怕对原来一些固有的金融规律要重新反省。
第二个证据就是大家知道的，关于美国长期资本管理公司的这个案例，ltcm美国长期资本管理公司。按理说它是不应该出现这样的问题，因为它的管理团队包括了世界上最精锐的管理团队，我们叫它梦幻组合，已经不可能再强了。他们要钱有钱，要理论有理论，要技术有技术，要实践经验有实践经验。所以这样的一个团队就做了自动投资模型，这个自动投资模型根据他们的理论，根据历史的资料，根据他们做的研究报告，根据现在市场的信息，把它都组合到一块。做大量的数据处理，数据处理得出来的结论自动地形成投资组合。应当说它在前几年还是成功的，每年的基金资产净值的增长率在30—40％，还是非常不错的。但是在1998年它一下栽掉了，栽到了小概率事件上，也就是说历史永远也不能够涵盖未来所有的事情，用历史的数据，用理论，用发达的计算机技术，所做出来的模型它肯定会忽略一些小概率事件，这些小概率事件，在金融全球化的条件下，在危机传染非常快的情况下，它就会发生。
那么这也说明我们在21世纪对金融的发展需要有一个更加宽阔的视野，但是21世纪的金融，会发展到什么程度？我们所讲到的三个问题，会在新的金融秩序当中，如何能够反映出来，如何能够重建？需要时间来告诉我们。但是21世纪的金融，我认为有两个基本的准则，一个是罗伯特·席勒在他的新书里边他所谈到的一个思想，就是金融毕竟是金融，金融经济还是应当为实体经济服务。所以现在在全球的实体经济中，所出现的重大的矛盾，金融应当有所作为。
比方说由于技术的重大创新，所带来的经济结构的调整过程中，所出现的失业问题，怎么办？因为每一次重大的技术调整，都会带来经济结构的变化，经济结构的变化都会带来巨大的失业。这些问题金融怎么办？另外还有在年度之间，一个国家在这几年和未来的几年，整个国民收入总体的变动，比较大的变动，能不能够通过金融的工具来给它平衡，来缓解这种巨大的差异，给这个国家的经济带来的不稳定，还有这一代人和下一代人之间的责任分担问题，还有南北国家经济的差异问题，这些问题能不能够通过金融创新，或者说一个新的思路所创造的金融工具来为它服务呢？我认为，可以去想。但是他提出来的理念是正确的，金融应当回归为实体经济服务，应该植根于实体经济的发展之中，而不应该形成新的泡沫，新的虚幻，新的面纱是不行的。
另外一个的话，我们觉得21世纪的经济发展肯定也是一个新事物，新的要素，新的技术，不断出现的一个事情。在这个时候金融要发展，是需要有智慧的，是需要有思想的。所以说在金融改革任何一个重大的金融改革之前，需要学术界，需要努力的人应该尽快的拿出思想和智慧来，像闪电应该在雷鸣之前出现，行动之前应该有非常高的卓越的智慧，来引导21世纪的新的金融秩序的建立。所以说也寄希望于在座的各位同学了，大家作为的空间是很大的，只要大家热爱金融就可以，谢谢大家。
ww w . xia oshu otxt.co m
历经SARS考验的中国经济-胡鞍钢
txt?小?说?天堂
主讲人简介：
胡鞍钢，博士生导师，现为中国科学院国情分析小组研究员、中国科学院生态环境研究中心国情研究室主任、清华大学二十一世纪发展研究院教授、中国科学院国土与资源专家委员会委员、农业部软科学委员会（第二届）委员、国家计划生育委员会人口专家委员会（第四届）委员、北京科技大学【创建和谐家园】教授。
研究成果显著，现已正式出版国情研究系列专著和合著共计18部，包括《胡鞍钢集》、《中国地区差距报告》等。“市场经济转变中三大关系研究”获得中国科学院科技进步（软科学）一等奖（1996 年），第一获奖人；“中国国情分析”获中国科学院科学技术进步奖（软科学）一等奖（1997年），第二获奖人。
内容简介：
2003年2月1日，中国人都在欢庆农历癸未年的春节，在刚刚过去的一年里，中国经济创造了7.8%的高增长，扑面而来的小康社会是每个人都感受到了盛世的气息。与其他城市和谐喜庆的气氛迥异的，是广州呼吸疾病研究所里的紧张氛围，不明原因的肺炎患者一个接一个的被收治。而且，其他医院里也陆续出现了非典型肺炎患者。传染性极强的sars毫无预警地从天而降。
从3月中下旬开始，病毒搭乘着现代化的交通工具，以信息化时代的速度在全球的一些都市中默默地蔓延。
在2003年第一季度，国际社会用“优秀”这个词来概括中国经济运行的态势，gdp增长9.9%这个令人欣喜的数字，使得中国无愧于“优秀”两个字。但是在当时，没有人把sars的突然出现，计算到国家整体经济运行的风险预测当中去。
被专家称为不确定性外部冲击的sars，撞击着我们社会生活的各个方面。4月份8.9%的经济增长率表示我们受到了严重的打击。但是很快，中国经济表现出了复苏的势头，上半年我国经济8.2%到8.5%的增长率鼓起了国人的信心。危机管理政策在这种危机时刻浮出水面，在一个有效率的、果断的政府的指引下，引领我们这个不屈不挠的民族迎难而上，顽强地挺过了这次危机。
现在看来，sars危机已经过去，但是sars带给人们的影响和教训却是我们永远不能忘记的。
《历经sars考验的中国经济》 （全文）
关于sars危机和中国经济，我想在这方面，做一点分析，当然背景是这样的。就是从几年前我们就开始关注公共卫生，而后又涉及到公共卫生和宏观经济，我们知道，去年在12月份，世界卫生组织以及杰弗瑞他们来中国做一些介绍。在这个研究中就发现，中国可以说是在过去一代人的发展，特别是经济发展可以说是世界最突出的，或者说我们称之为最辉煌的历史性记录。然而，我们也发现在过去一代人中，我们的许多健康的指标，没有相应地得到迅速的发展。而且如果不能够有效地处理好这些公共卫生健康的话，会对中国经济长远发展带来严重的影响。那么在12月份以前一个会议上，是由我们和改革开放论坛，与美国兰德公司进行第四次战略性对话的时候，当时兰德公司的查理斯·沃尔夫教授呢，做了一个关于影响中国长期持续增长的报告。它其中就分析了中国长期增长的持续性，或者叫可持续性，受到八类因素的影响。
其中有一个很重要的因素，就是艾滋病及其传染病，当时我记得，它的一个预测的结果，或者说分析的结果。如果不能有效地处理好这些问题的话，会对你的长期的增长，有1.8个百分点到2.3个百分点，这样的一个影响。不幸被查理斯·沃尔夫所言中，也就是说，没有经过半年，这个sars危机就出现了，而且以一个我们刚才所说的，突如其来的原因不明的这样一个方式，席卷了中国大陆，进而也影响了东亚地区，包括全球。所以说对这个问题的研究，我们实际上在几年前，已经开始着手研究。但是就其这件事的突发性，以及这种影响之大，也是我们所估计不足的。4月9号，温总理请了几位经济专家，讨论我国经济形势的时候，当时我们主要还是集中在中国经济本身的，发展的一个进程中，分析框架中，是不是过热了。但是，在会议上温总理通报了，不仅是经济形势，最重要是通报了sars影响。这个影响可以说是突如其来的，是出乎于我们意料之外的。之后我们就研究sars危机，我们对这场危机的定义，是很清楚。sars事件是个危机，第二个它是一个公共卫生危机，第三它是全球性危机，它不是一般意义上的国内危机，将在全球化条件下，特别是信息多元化的条件下，来检验我们本届政府的执政能力和处理危机的能力。所以说，而后我们的报告，到7月1号左右，我们大体是31份，有关sars研究的一些分析报告，今天我只能，把我们研究的一些若干观点，和重要的观点做一下分析。
那么今天围绕这个主题的提出，我想是由于国际上对中国经济，受到sars冲击影响后若干观点，以及我们国内，有一些学者不同的观点，我们先把这个问题提出来。那么首先来看，就是《华尔街日报》，第一条消息，就是关于伊拉克战争，第二条消息，就是关于隔离中国，就提出“隔离中国论”。第二个观点，就是《【创建和谐家园】》特别是在4月28号提出来，中国经济已陷入停滞论。首先它也肯定了，第一季度中国经济增长是达到9.9%这样的高增长，第二季度它认为就可能进入到2%，甚至可能是停滞，称之为是【创建和谐家园】年以来最大的打击。4月23号美国之音，也提出来sars病毒，对中国经济造成比较巨大的影响。当时也采访过我，我说没有那么大的影响。那么就提出，到底中国经济是否因为sars还在增长？如果受到这种冲击，它是否会停滞？这在国际上引起了各种的说法，那么作为国内来看，也是有两种观点。一种观点我认为是有限影响论，第二个严重影响论。就是说，比如旅游等等一系列，会对我们整个经济增长，造成一个百分点，到两个百分点这些分析。那么这些分析，都涉及到对中国经济到底影响有多大，这场sars危机？我可以客观地说，有几个想不到。第一个想不到，就是说在4月9日，当温总理主持专家座谈会的时候，通报了中国的经济增长，可能在9%左右，当然还没有公布9.9%的数据，我们没有想到。因为中国在过去几年，一直在7%到8%，特别是过去五年，平均增长率只有8.1%，所以说9%，或者是9.9%，给了我们一个，非常大的surprises，就是意想不到。第二个意想不到，就是当中国处在一个高的增长，或者新一轮经济的扩张期的时候， sars突然出现，并且对中国经济产生，可以说是强有力的强烈的影响，是我们想不到的。第三个想不到的，就是今天所说的，中国能够在没有疫苗成功研制，或者其他手段比较成功，科学手段比较成功的条件下，它有效地把sars疫情控制住了。
那么如果我们来分析一下，就是说我提出一个分析方法，怎么来分析sars。它的分析，对中国经济影响，我们大体是用两个理论。一个理论，就是我这里所写到的，经济学的周期，或者说现代周期理论。第二个就是所谓，危机管理的理论。那么从现代经济周期理论来看，基本上它是这么一个分析框架，就是我们假定一个经济，它有一个自身的发展逻辑，或者增长曲线，那么当外部冲击以后，比如，石油危机导致石油价格上升，出现了供给冲击，或者说外部冲击，像技术冲击，或者像灾害冲击，战争冲击等等，它都会对你增长的曲线，发生一些冲击和影响。因此在国外，它就很快地发展为一类，我们称之为，叫外部冲击和内部传导的相互作用的这套理论。我想这套思路的提出，和控制理论的发展，借鉴过来的一些理论来分析。那么实际上这种外部冲击，它构成了对经济系统的一种，我们叫做干扰，或者说暂时性的偏离。而这种外部冲击，应当说是不确定性的，随机的，同时它也是外部的，我想强调它不是个内生的。那么根据这样的理论，我们当时就判断sars危机，属于这种暂时性的外部冲击，如果没有这样的一个基本判断，我们很难进一步来分析。那么从冲击的角度来看，它有几种信号，或者叫冲击变量，那我们借助控制理论的一些思路来讨论。第一种我们称之为，比如脉冲型的，比如打个闪电，马上就完了，它这个系统又恢复原来的状态。第二种阶跃型的，一旦出现这种信号以后，它这个影响持久性的。第三种我们把它称之为，增强扩展型冲击，一旦出现这种冲击以后，它是不断加强的。那么第四种是什么冲击，我们称之为衰退缩减型的冲击，这个冲击很强烈，但是它这个冲击的信号，是在逐渐衰减。
我们怎么去识别一个sars外部冲击的信号，或者信号函数，我们就刻画了这样一个信号函数。那么这种信号函数，大家知道，在4月份我们在很大程度上，有一点猜的概念，什么叫猜的概念，就是我们还不清楚，冲击什么时候被有效地控制，什么时候结束？当时就画了这么三个曲线，来表征外部冲击的信号的一些规律。当时，假设说a方案可能就是，大约应该是6月底到7月底，也就说起码现在这个概念，我们可能会结束，或者说基本上完成，这是最好的，当时我们写的时候，这是最好的方案，但实际上，看来比我们这条曲线，结束得更早，大体应该是在6月底，基本也就完成这个过程。第二个曲线，就是c，当时我们定义为是，比如说是8月底到9月底。第三个方案就是到年底，正是当时做了一定的假设，然后我们才有可能，对外部冲击，就是sars这种冲击，会有一些影响。当时就是采用了，这一套分析框架。当然冲击和冲击的性质不同了，我还想强调一下。那么我们根据，上面这种冲击函数的话，我们也可以刻画，或者说假定sars是一个危机，或者说是一个具有生命周期的危机，但是对sars而言，它的生命周期到底是什么样，我们在4月底的时候，是很难做一些判断的。当时我们大体把它划分为四个阶段，首先来看，就是征兆期，就是从去年的11月份，到广东爆发2月之前，我们认为是一个潜伏期。那么，这个时期从危机处理的角度，它的主要任务是识别危机，你这个危机，是什么样类型的危机，它的特征是什么，你很快地来采取一些措施，把危机消灭在萌芽状态之中，而不发生这种危机。显然我们是错过了这个机会了，那么就进入到所谓的第二个时期，我们把它称之为，叫做迅速爆发期，或者说蔓延期。那么在这个过程中，我们发现是有两次高峰期，我们也初步画出两条曲线。第一条曲线就是所谓的2月份广东爆发，我们也是按每日新增的数，第二条曲线就是，以北京为核心的华北地区，在4月份5月份仍然迅速地上升。我们知道，在这个时期从危机管理的角度，或者危机理论的角度，它的主要提出的任务，就是要有效地处理危机、分割危机、限制危机，进而控制危机，它就是要有效地防止危机进一步扩大。这包括空间的角度，譬如像全球你就不要扩大了，或者说全国，你不要从广东又蔓延到北京，北京又蔓延到周边地区。可以说，我们当时在广东虽然控制住了，但是，并没有解决隔离危机的问题，所以又蔓延到北京，北京又没有有效地控制，又蔓延到其他的地区。那么在这个过程之中，它的主要任务，就是设定防火墙，就像我们扑灭火一样，实际上在危机理论，或者说在我们实际上，在解决其他的危机中，都在普遍来应用，这就是隔离的一个基本来源.当我们提出防治隔离的时候，老百姓，甚至我们的官员也不清楚，实际上来讲是有法律依据.从危机处理的角度也是如此，这也解释了，我们虽然在我们的科技，还没有重大突破的情况下，为什么中国能够有效地把危机控制住了，进而使它消失了.
那么第三个阶段，我们就称之为，所谓的它的高峰期或者平缓期.大体在5月份我们从后面的图，可以看得非常之清楚，当时我们用几种曲线来表述了。一种就是说你累积病例数；第二种曲线，就是每平均三日的新增数，病例数；第三个我们称之为，叫实际病例累积数，它是用总的病例累积数，减去死亡数，再减去出院数。我们在后面可以看到，5月份基本上是一个高峰期，那么这个恰恰是危机最关键的时期。那么我们可以模拟一下全国的情况，我们可以看出这两次高峰，同时我们也需要说明，这两次高峰也构成了全球的高峰。按照这个病例数，新增病例数，按照刚才我们说的，实际病例数就是这条红线了，就是总的累积病例数，减去死亡数，再减去出院数，这个出院数我们可以看出来，就是这条黄线。我采取这措施，只能十天或半个月以后起作用，小汤山在这里起了关键性的作用，而小汤山当时建立的时候，病人还来不及出院，所以说只有到5月中下旬，当然6月份，就明显地上升。那么这个实际数就明显地下降，这条曲线我们几乎几天就要换一下，以便于做一下计算，当然病死率还是在缓慢地上升，但是明显低于全球的平均水平。同时我们也看到，医护人员的感染率，就是，为什么我们会出现那些高峰，和医务人员感染迅速上升是有关的。当他们的感染率一旦下降的时候，趋于平缓的时候，那么实际上危机或者说sars，也会得到进一步地控制。那么这是两个曲线了，一个就是按照所谓，每三日平均数它的新增数，第二条曲线，它是一个累计数。所以我们可以通过这样的一些数据，来划分我们所说的这些阶段，那么可以说，中国应当有效地渡过了高峰期，特别是从6月份进入到衰退期，现在看来，基本上是一个迅速衰退期。
所以说，我们可以看到，中国它这个，我们叫第三个surprise，就是意想不到了，它在这么强大的sars冲击的情况下，居然在6月份，危机就迅速地衰退，中国很快进入到我们所说的后sars时代。但是，我们还只是控制了sars，还没有战胜sars。主要的原因看来就是，我们还没有完全认识sars，这就是我们所说的这种危机，我们对它的知识的不完全性，信息的不完全性，还时刻威胁我们。另外从科学的角度，特别是疫苗的角度，我们道路还相当之长。因此，我们还要与sars进行长期的博弈，就如同出现了人类以后，实际上人类一直同传染病进行长期的历史的博弈。
那么下面我们就可以进一步分析，在分析了sars危机以后，它的发生、发展、高峰，以及衰落的过程，我们来分析一下，中国经济自身的发展。就是实际上，一个国家一个地区，在一定的时期，它存在一个我们称之为叫做长期增长趋势，或者说长期的潜在增长率，这是和一个国家地区此时，或者说这一阶段的资本的存量，人力资源的存量，技术进步等因素是相关的。假定我们有这么一个曲线，那么我们就要问了，到底中国长期增长潜力有多高呢？我们按照不同的算法来进行计算，得出一些结论。假定从1978年到2002年，我们算下来结果可能是在9.3%，如果我们把过去几年扣掉，从1978年到1997年，假定可能会在9.5%。所以说，当时我大体做这个工作，是在1998年做的研究，那么1998年以后，出现了实际上我们的实际增长率低于潜在增长率，这就表现为我们内需不足，因此我们的政策就要扩大内需。那么我们来看一看其他人的一些分析。首先来看，就是国际货币基金组织imf，两位经济学家，最新的一个研究。大体的结论，就是中国的经济增长潜力，也在9%以上，在9.2%到9.5%之间。实际上和我们的研究结果有类似之处，需要指出的他们的研究方法，也采取了多种方法，不是一种方法。可以这么说，认识中国，我称之为是读一部天书，就是你通过不同的手段，不同的学科来认识中国，特别是，认识一个发展极其迅速的，发展极其不平衡的中国的经济。
我们在研究中，就提出来一个很重要的结论，中国不仅有长期的增长潜力，而且它有很高的很强的，内生增长的动力。我们用经济学的模型，就是一阶自回归方程。结论是什么意思，就是如果这个系数越高，或者我们叫自回归系数，那就说明，它自我推动的能力就越强。举个例子，去年如果中国经济增长率是8.0%的话，在没有外来的冲击和影响的情况下，我们可以看到，中国的经济增长率，它可以靠它自身的惯性，自主的增长能力，可以达到多少呢？7.976%。那翻过头来我们可以推算，如果sars它一个冲击，就有可能使它下降了一部分，但是，如果我们又有一些外国的推力，又可能使我们的经济增长率，今年会超过8%。
那么很显然中国不仅是高增长，最重要的是中国的宏观经济相当稳定，它是两个概念。第一个历史的记录，是最稳定的。第二个概念，就是在同期，世界各国，包括世界的平均的概念下，或者增长率的概念下，那么中国也是最稳定的。我们来看一下有关的数据。那么在改革前，1953年到1978年，中国经济是高增长，但是，是大起大落，我们把它定义为，经济增长率的波动系数154%。改革以后，中国经济增长率的波动系数明显下降为33%。那么到了过去五年降为8%。我们在十年前做研究的时候，就定义为，波动系数如果在25%的话，就认为宏观经济基本稳定。因为任何一个经济系统，它都会受到外部的冲击，是不可避免出现经济波动。所以我们说的稳定或者宏观稳定是相对的概念。那么同时我们可以发现，在同期我另一项研究了，1998年到2002年，全球的经济波动系数超过50%，也是表现出大起大落。这种外部的这种强有力的就说明，我们中国的经济走向成熟。就是你在同样受到外部冲击的情况下，你有没有抵御外部冲击的能力，正是基于对这三大特点的分析，我们才敢对中国经济，在受到sars的影响条件下，做出一些判断。当然这些判断，还有赖于进一步分析。
那么sars，对我们产生哪些影响？我们简单地列出来，首先从供给的能力来看，影响相对要小，主要还是集中在服务业，而服务业中14个行业，主要集中在两三个行业，当然旅游是比较大的影响了。譬如现在的数据告诉我们，北京市的旅游业，在5月份6月份，损失了将近两百亿。国家旅游局最近一个报告，也告诉我们，估计今年的旅游业，会损失两千亿，当然它是total value，就是说总收入。如果按照增加值的角度来看，要小得多一些。但不管怎么说，我们算下来，大体应该这些影响部门，从gdp的角度是5%左右。那么从支出的角度来看，这就包括消费支出，投资支出，它也是在9%。我们也做了一些分析，然而支出的角度来看，也有一部分，会因为sars会增加消费支出，所以说它既有负面作用，也有正面作用，它有一些抵消的角度。另外从投资的角度来看，有一些项目特别是外资的项目，包括延续或者说推后。但是从现在的数据来看，过去半年，中国的投资增长率，是保持在30%。那么另外看，从销售的角度，特别是社会商品零售额，还有像餐饮业，也会出现一些影响。
那么对这个影响，我们刚才谈到了，sars的冲击函数的话，那么你经济系统，是什么影响呢？我们想提出三种类型，首先一种类型，我们称之为叫v字型，它是迅速下降，受到外部冲击以后了，你的经济系统原来的发展轨迹，而后迅速上升。就是来得快，消失得也相对快，那么这是v字型，定义为暂时性冲击，或者说暂时性外部冲击；第二是u字型下降比较快，但是它还需要花一段时间，才开始recovery 复苏。那么很显然，像这种冲击影响，就要比前一种冲击要大一些。比如像我们前面假定的，如果是今年年底sars才能控制住，可能就是这种类型的了；第三种我们称之为l型，就是你下降得比较快，但是基本上，不会出现复苏的迹象。那么就是实际上是在假定你根本没能力控制sars，它就会出现这样一个情况。那么这种冲击，就从一个暂时性冲击，变成一个长久性或者叫持久性冲击。所以这些都是对于我们，在信息不对称，或者说在4、5月份的时候，信息十分有限的情况下，去识别sars危机及其它对中国经济的影响的一些基本的方法。
我们来看，中国它走的一个什么轨迹，我们的一个结论，或者从一开始，我们的结论就认为是v字型的，而不是u字型，或者是l型。这就是说，我们根据前面，我们对中国经济的三大特点的分析是有关系的。第一阶段是属于高增长阶段，那么在这个阶段，我们知道，中国经济增长率达到了9.9%。应当说，去年一季度中国只有7.6%，它是持续五个季度上升。那么也就是说，在没有sars的影响之下，全年的经济增长率应该在9%到10%之间，这是我的一个大体的判断。第二个阶段就是，所谓sars危机冲击出现了下降期。那么我们可以看到，4月份中国政府国家统计局首次公布了按月份的数据，就是8.9%，比一季度下降了一个百分点，那么5月份可能是在8%，也许6月底更低，7%。现在数据已经告诉我们，大体可能会在8.2%。就上半年经济增长率，那么我想，可能二季度，确实受到严重地打击，而且处在低谷点。那么第三个阶段，就是应该说从6月份开始复苏，但是正式的复苏还在7月8月，甚至后面一段时间。那么第四个阶段基本上，就是处在第三季度末，我们出现了全面的复苏，能不能这么理解。
那么当时我们的报告的判断，就是根据你不同的sars危机的控制程度对中国的经济影响是0.3%到1.0%，全年的经济增长率仍然在8%到9%。我需要指出的是，全世界的投资公司，包括世界银行，亚洲开发银行，在sars危机出现以后，都调整了它们的预期，那么最近，他们又重新了调整了中国预期，又回到了它sars之前的预期。当然你根据信息或者根据情况发生变化，你需要做出调整，但是至少，我们当时的判断是对的，或者说是基本接近实际情况。那么从经济增长率，我们可以看出来，它确实出现了v字型，这是包括财政收入，经济增长率，我们可以看出来。
我最后简单地讲一下，sars后的中国经济发展的基本思路，主要是核心是四个观点。就是在总结深刻认识中国国情的条件下，和对中国经济发展的指导思想，这些经验教训的总结下，提出四个核心观点。第一个核心观点，就是树立以人为本的新的发展观，就是增长是手段，它不是目的。但是由于某些原因，就没有写进“十五计划”。但是在十五计划提出来，就是你发展的根本点或者说出发点，是提高人民生活质量。所以以人为本，将成为我们未来中国发展的新的发展观，以此来制定你的发展战略，发展政策，还包括发展项目，比如像卫生项目等等一系列。第二个观点就是，经济发展与社会发展，是双轮驱动。它的基本的看法就是，认为中国处在一个高速成长或者快速行进的列车。但是，经济发展的轮子增长快，而社会发展的轮子相对慢，所以就出现了不协调。这样的话，就提出来你这个经济发展，要有助于社会发展，而不是两张皮。我增长很快，但是我的社会指标，社会福利性指标，却相应地增长缓慢，这个我们也做了一些大量的研究。另外就是，你要确定在市场经济条件下，促进增长，应该是效率优先，特别是在利用市场机制角度，但是在社会发展、收入、分配，我们称之为公共产品这方面，应该是公平优先，而不是简单地把效率优先、兼顾公平，不加时间、地点、条件，推而广之，这是贻害无穷的了。因为毛泽东讲得很清楚，马克思主义的灵魂，他还是具体问题具体分析。所以要区分不同的领域，不同的产品，公共的产品还是私人的产品，另外一个基本思想就是，政府要进一步减少对硬件的投资，这就包括厂房设备，基础设施的投资，来进一步提高对软件的投资。那么第三个观点就提出来的，健康与发展，健康优先论，就是确保13亿人民的健康，这是优先的。那么这一次胡总书记，更明确地提出来，确保人民的健康和生命，是第一位的这样的话。他的指导思想，就发生比较大的变化，就是尤其在处理危机，把生命权，尤其是人民的生命权，视为至关重要的。最后一个就是，在解决我们的公共卫生建设，提出来就是向农村倾斜，农村是我们的重点。现在我们担心，新一轮政府的国债投资和财政支出，用于公共卫生方面的投资和支出，如果处理不好，就会进一步加大城乡公共卫生方面的差距。所以说，你怎么样来从一开始确定你的投资方向，多做我们称之为叫做雪中送炭的，特别是为穷人、贫困人口、农村人口，雪中送炭的事情，少做那些锦上添花的事情。今天我就简要地做一下分析，总而言之，中国会通过sars危机，学到更多的东西，所以说，我们把srsa危机，称之为一次全民的学习的最好课堂。谢谢大家。（来源：cctv-10《百家讲坛》栏目）
www-xiaoshuotxt-c o m
蒙代尔和他眼中的人民币汇率政策-罗伯特·蒙代尔
t。xt-小.说。天/堂
主讲人简介：
罗伯特·蒙代尔1932年出生于加拿大安大略省。1956年蒙代尔24岁时就以题为《论国际资金流向》的博士论文一举成名，荣获麻省理工学院经济学博士学位。1974年至今他一直任教于哥伦比亚大学。此外，他还一直担任联合国、国际货币基金组织、世界银行等国际机构的顾问。
蒙代尔对经济学的贡献主要来自两个领域，一是经济稳定政策，二是最优货币区域理论。蒙代尔的经典代表著作包括《国际经济学》和论文《最优货币区域理论》等。1965年、1974年、1998年和2000年他先后在普林斯顿大学、剑桥大学等著名学府讲学。1997年获美国经济学会颁发的杰出人士奖。1998年被选为美国艺术和科学院院士。1999年获诺贝尔经济学奖。
内容简介：
一个靠借款完成学业的人，一个改变国际金融格局的人，一个被誉为经济预言家的人，一个对中国情有独钟的人，1999年诺贝尔经济学奖得主，因最早提出“最优货币区域理论”奠定欧元理论基础而被称为“欧元之父”的罗伯特.蒙代尔教授登上《百家讲坛》，回顾了他在一生所走过的历程，同时对我国现行的人民币汇率政策进行了探讨。蒙代尔教授1932年出生于加拿大安大略省，1956年蒙代尔24岁时就以题为《论国际资金流向》的博士论文一举成名，在本讲中，蒙代尔教授详细介绍了他在经济学领域中研究的历程。
他认为，艰苦的学习环境并不是阻碍人们成才的一个因素，要正确的认识和对待客观条件而把自己的兴趣放在首位。要自己选择自己的道路。他讲了他的经历“我觉得我应该找到一个更好的地方完成我的经济学博士学位，考虑到我没有很多的钱，我就找到了三个教授，征求他们的建议。”“我找的这三位教授是我最喜欢的，问了他们同样一个问题，就是在资金不充裕的情况下，我究竟应该在那里完成我的博士学业，他们也鼓励我去一个更好的地方，第一位是一个年轻的数理经济学家，他给我的建议是到一个能够给你提供很多奖学金的大学去，于是他建议我去康乃尔大学，第二位是系里的主任，也是个国际贸易专家，建议我说：到你最想去的地方，需要多少钱，就去借多少钱把个，第三位教授是个微观经济学家，告诉我，说你应该找到一个非常富有的女孩子然后跟她结婚，用她家的财富来帮助你完成你的学业，我听从了第二位教授的建议。”
蒙代尔教授还对现在的人民币汇率政策发表了自己的看法。他认为，固定汇率和弹性汇率两者本身并没有可比性；对于人民币是否要升值，他的结论是：人民币不要升值，不要贬值，不要浮动，也不要增加浮动幅度，保持现在的固有水平，人民币现在已经达到了均衡。
《蒙代尔和他眼中的人民币汇率政策》 （全文）
人们常常问我为什么会学习经济学，是从什么时候开始的，如果说这一切有一个确切的日期，虽然我不很肯定存在这样一个日期，那就是二战之后，1949年的英镑贬值，你们现在也许很难想象这意味着什么，英镑在整个19世纪是世界经济市场上最强硬的货币，英镑的贬值可是一件大事，但是，问题是所有的媒体都不知道如何去解释这件事的意义究竟何在，我也请教过我的大学老师，问他们英镑贬值的原因和英国通过这一做法究竟可以获得什么，他们都不能解释这个问题，于是我发现我可以在这个还没有答案的领域做一些调查，或者研究， 长话短说， 通过之后十年到十五年我的研究，我发现并且逐渐的相信1949年英镑贬值是一个错误。我进入英属哥伦比亚大学就开始涉猎经济学，第一年的学习内容，由于太广泛，经济学学习并没有对我有任何的触动，只是到了第二年之后，当学到了比较深的理论之后，才感觉到爱上了经济学这门学科，并下定决心把它作为一项毕生的职业，大学毕业以后，我向南部发展了，去了美国境内最近的一个大学，就是华盛顿大学，那个时候，我也没有很多的钱，华盛顿大学给我提供了奖学金，相当于助教的奖学金，在我那里渡过了毕业之后的第一年。
我去的是华盛顿大学的研究生院，顺便要说的是，那是所非常好的学校，现在西雅图的研究生院也很棒，当时，那里有一位很优秀的青年经济学家，道格拉斯.诺斯，他当时是经济学史的助教，后来成为诺贝尔经济学奖的获得者，也是我非常要好的朋友，但是我还是觉得这里不应该是我最终完成我的经济学博士学位的地方，考虑到我没有很多的钱，我就找到了三个教授，征求他们的建议，而三位的教授的建议，给我的印象如此深刻，以致 1999年在斯德哥尔摩领取诺贝尔奖的时候，在五千人的颁奖宴会上，我就决定把这个经历告诉大家，我今天也想给大家讲讲这个故事，我找的这三位教授是我最喜欢的，问了他们同一个问题，就是在资金不充裕的情况下，我究竟应该选择哪里完成我的博士学业，他们也鼓励我去一个更好的地方，第一位是一个年轻的数理经济学家，同样来自加拿大，他给我的建议是到一个能够给你提供最高额奖学金的大学去，他还说如果我愿意，他可以为我在康乃尔大学谋得一份奖学金，第二位是当时的系主任，也是个国际贸易专家，他建议我说：到你最想去的地方，需要多少钱，就去借多少钱，第三位教授是个卓越的微观经济学家，他师从凯恩斯的【创建和谐家园】劳里塔西思，他告诉我，你应该找一个非常富有的女孩子然后跟她结婚，用她家的财富来帮助你完成你的学业，我呢，听从了第二位教授的建议，去了一所我想去的大学，就是麻省理工学院，但是这并不是我讲这个故事的目的，关键的是后来我发现这三位教授就是按照他们各自给我的建议安排自己的人生的。
那第一位教授正是从康乃尔大学拿了奖学金，第二位教授去了哈佛大学，这所他认为最好的学校，通过借钱完成了学业，第三位教授呢，和一位非常富有的女孩子结了婚，我特别要告诉大家的是，那个女孩是个中国姑娘！当时在1999年，诺贝尔奖的颁奖典礼上，我带着我两岁的儿子出席，顺便要说的是，我的演讲是20世纪诺贝尔奖的最后一个演讲，因为经济学奖是诺贝尔颁奖仪式的最后一个奖项，所以我的演讲也是上个世纪末最后一个诺贝尔奖演讲，当时我讲了这个故事，并说我不会让我的后代照着我的人生道路走下去，而是希望并且建议他，走一条自己的路。
正像一首歌中唱的，那首歌是一个叫保罗兰科的加拿大人写的，我爱过，笑过，哭过，我饱尝过失败的滋味，但当泪水褪去，我发现这一切原来这么有趣，想想看，我做过的一切不是，不，不是的，我是以自己的方式生活过的。
我选择麻省理工大学，是因为当时那里有一批顶尖的经济学教授，例如 保罗塞缪森, 罗伯特索罗 都在那里，是研究经济学理论学最好的地方，我也是在那里得到的博士学位。但是我在那里只呆了一年，因为之后的一年，我拿到了一份给加拿大人设立的奖学金，去伦敦政治经济学院，1956年我从麻省理工学院拿了经济学博士，第二年，我有了一年继续学习的机会，就是去芝加哥大学完成博士后学业，所以，在我大学毕业之后，我去了三个伟大的学校，mit，伦敦经济学院，和芝加哥大学，在这些地方完成了我的主要学业，这三四十年以来，我选择的经济学研究课题，开始于古典贸易理论，我喜欢这个领域，也写过关于这个方面的数理论文和政策性文章，然后转向了“最优货币区理论”，这是诺贝尔评奖委员会所关注的一个方面。
接下来是蒙代尔-弗莱明模式的研究，我有六篇论文，都是关于这个理论的，然后是货币理论，供给理论和经济政策，所谓经济政策就是什么样才是一种理想的政策，以及它是如何运转的，我所喜欢的是经济学理论和一般均衡理论，如何把这些理论转变为政策制定者，和经济分析家们手中有用的工具，所以，我在这个方面，是一个政策偏好的人，如何把纯粹的理论应用到实际中，如何把纯粹的理论应用到实际中，这里我只想简要的列举五个方面。
第一是货币政策和财政政策的组合，第二是国际货币体系改革，第三是欧元的产生，第四是供给学理论，第五是我现在所正在研究的，即全球货币问题，至于谈到我事实上对经济政策的贡献究竟是什么，我想可能主要在三个方面。
第一是19世纪60年代，当我来到国际货币基金组织的时候，一场与刚刚执政的约翰肯尼迪政府之间的重要的争论正在进行，这个争议就是究竟什么样的货币政策和财政政策组合，才符合当时美国所实行的固定汇率制制度。美国商会认为，要加强货币供给的控制，制定平衡的财政预算，这种预算是固定的。
以萨缪尔森为代表的新古典主义学者，认为，应该降低利率，以促进经济增长，【创建和谐家园】投资，另一方面，也需要有充分的预算，以防止通货膨胀的爆发。
凯恩斯主义学派，认为既应该降低利率，又应该减少财政预算，增加支出。这三种不同的观点三种不同的货币政策财政政策的可能性组合，我发现，这三种不同的观点，这三种不同的货币政策与财政政策的可能性组合，都是错误的，正确的政策应该是第四种，前面没有提到的货币和财政政策的结合，就是紧缩的货币来保证一国国际收支的平衡和汇率的稳定，然后通过减税来促进经济增长。
肯尼迪政府执政第一年的经济政策失败后，总统先生在他上台后第二年决定采用我的建议，这就是1964年美国大减税的基础，正是这个政策组合保证了1963年肯尼迪总统遇刺后，整个六十年代美国经济长期而强劲的增长和扩展。
第二个方面，是国际货币体系的改革，20世纪70年代，旧的国际货币体系崩溃，当时的问题就在于美元成为了一种关键货币，之后其他国家的货币与美元挂钩，而美元在理论上可以兑换为黄金的，因为二战之后的通货膨胀，黄金的价值是被低估的，黄金变得稀缺，所以在1971年美国政府取消了美元与黄金自由兑换，国际货币体系，也就是“布雷顿森林体系”逐渐崩溃，由于政治上的不统一，所以重返这一体系变得不大可能，浮动汇率制并不是大多数国家所希望的，浮动汇率制是强加给某些国家的，因为当时世界的主要力量在重新建立国际货币体系上，没有取得一致的意见，欧洲人说我们需要的不是一种国际货币体系，而是一种欧洲货币体系，并且他们的行动非常快，我的关于“最优货币区理论”让人们在这方面开始思考，1969年的时候，我起草了第一个正式的欧洲货币计划，其中的一些要点后来得到了实现。我做的第一件事是帮助美国经济在60年代实现扩张，第二个贡献是帮助了欧元的诞生，部分的消除了那里的浮动汇率制，第三个贡献是供给学派理论，这里涉及的是一个关于税率的某些问题，当时美国税率突然大幅提高，19世纪的美国不征收个人所得税，最高【创建和谐家园】裁定所得税的征收是违反美国宪法的。
就在二战之前，这项法规失去法律效力，一战开始征收个人所得税，但只有3％的水平，但是从一战开始所得税率急速上升，达到60％的水平，之后又下降，到20世纪二三十年代，下降到25％的水平，接下来是大萧条时期，个人所得税又上升到60％的水平，二战时期最高达到92.5％的水平，二战之后税率又下降，到八十年代卡特政府时期，单是联邦政府征收的最高税率就达到70％，这给经济带来了很多问题，特别是随着税率的级级上升和通货膨胀的爆发，因为通货膨胀相当于提高了个人所得税的征收水平，总的来说美国此时需要对其税收系统进行彻底的改革。
八十年代的政府对税率进行了改革，采取了大幅度的减税措施，至【创建和谐家园】年里根总统离任时，联邦政府征收个人所得税的水平已由70％下降到28％，公司所得税由48％下降到24％，这些减税措施使美国拥有现今主要的大型经济体中最有效率的经济体系，美国经济在六七十年代表现并不抢眼，而此时美国经济有了一个突然的飞跃，作为一个大型的发达经济体它开始有了快速的增长，八十年代供给学派革命主要起源于我的思想，和阿瑟˙拉弗的思想，还有其他一些人将这些思想运用于实践，使美国在那个时期生产率得到了大幅度的提高，经济得到了快速增长。
最后一点是关于我们刚才谈到的全球货币和国际货币体系，现在大家想象一下，你是一个从外星来到地球的人，并打算参观地球上所有的国家，那么，关于国际货币体系，你注意到的第一个问题会是什么，你说的第一件事会是大家应该使用同样一种货币，如果他们想相互之间频繁地进行贸易的话，你不会想有几百种不同的货币，而这正是我们今天所拥有的体系，国际货币基金组织有194个成员国，世界上可能有两百多种货币，想象一下，我们会拥有多少种汇率，这对于国际贸易没有任何好处，但如果大家都使用同一种货币，这将比有两百种货币发挥更大的作用，现行的货币体系效率极为低下，当然现在采用这种方法可能性不太大，目前我们不可能使用同一种货币，但有两种方法可以使我们享受到一部分的好处。
一种是除了各自的货币外，大家都使用一种公共货币，这将是国际货币领域一种融合的形式，这种方式可以实现，另一种方法是在各地采用欧洲的做法，欧洲有一个单一货币区，亚洲有一个亚洲货币区，并不是说亚洲只使用一种货币，而是在自身货币之外，所有国家都使用一种货币，我相信，亚洲的两个主要国家，日本和中国正朝这个方向发展，我不知道完全建立这种制度是否可能，但往这个方向前进几步是可能的。
我们会有觉得需要一种全球性货币的时候，这并不只是经济学家们想出来的主意，二战即将结束之时，主要大国在美国布雷顿举行了一次重要的国际会议， 位于新罕布夏州，建立了接下来的国际货币体系和国际货币基金组织，但主要的关于战后货币体系的计划都提出要建立一个全球性的货币。由于政治上的原因双方都没有同意对方的方案，结果两者都没有采用，后来到了八十年代，为了弥补 森林体系的漏洞，尝试采用特别提款权，这与原来计划类似，但实行起来不是特别有效，不管怎样，我认为国际货币体系改革是十分要紧的，不进行改革 将对世界经济繁荣的造成极大威胁，我把亚洲金融危机归于日元对美元汇率的不稳定，至于那些正处于转型过程中国家的问题，我也认为是他们汇率的波动所造成的，这是我们接下来所要担心的问题，我会谈到处理它们的不同方法。
接下来我们说一下人民币汇率问题，要讲的是颇有争议的汇率问题，我会谈到四点。第一点，有人经常会问，固定汇率与弹性汇率那个更好，我认为这个问题本身问的就不对，自相矛盾，因为固定汇率和弹性汇率两者本身不可比，固定汇率是一种货币规定，它使一国的通货膨胀率与它钉住国家或地区的通货膨胀率一致，虽然数量上不是完全一样，但也大体相似，假设墨西哥货币钉住美元的话，墨西哥就会有大体和美国一样的通胀率，如果加拿大元钉住美元的话，也会有和美国类似的通胀率，所以固定汇率是一种货币规定，但是弹性汇率不是一种货币规定，它是取消货币规定，如果你想拥有同等程度的货币稳定的话，在货币规定与取消货币规定之间，你根本无法加以比较，所以合适的选择不是比较固定汇率和弹性汇率，而是在货币钉住汇率与通货膨胀目标制汇率之间进行比较，或与以货币供给为目标的汇率制度进行比较，这才是相匹配的选择，我总是批评国际货币基金组织要求各国实行弹性汇率制，但是这并非好事，如果国际货币基金组织对他们说不要采用固定汇率货币政策，而是采用其他货币政策，比如通货膨胀目标制汇率，或货币供给目标制汇率，这才是理性的选择，而有些国家认为，如果我们采用弹性汇率制的话，我们就不用担心预算赤字，货币供给和其他类似的问题，因为汇率能给我们带来国际收支平衡，而这种情形只有在放弃货币稳定的情况下才能实现，因为这个，所有转型国家不管在中欧，还是东欧，在国际货币基金组织，欧洲中央银行，世界经合组织，世界银行这四家国际组织的影响下，毫无例外的实行了弹性汇率制，最后导致了严重的通货膨胀，因为它们放弃了它们货币政策的支柱，而没有及时创造另外一个支柱，如果我的任何一个学生，提出我们不要固定汇率制，而是要实行弹性汇率制，我会给他们不及格，因为这个很不好；如果他们说选择一个通货膨胀目标制的汇率，或货币供给目标制的汇率制度，我会给他一个a＋，不管他们是否正确，至少他们做出的是一个确实与经济学相关的选择。
现在我们来谈谈一个重要问题：人民币是否要升值。首先这是一个极其重要的问题，也是一个国际社会经常讨论的话题，美国前财政部长奥尼尔几年前就提出人民币应该升值，最近美国新财政部长询问美国参议院：人民币是否要升值？美国的参议院有时候也会谈论汇率问题。最近日本也就相关的问题提出了两个议案，首先是有人提出中国在输出通货紧缩,在巴黎举行的八国首脑会议，日本财政部长再次强烈提出人民币应该升值，因为中国正在出口通货紧缩，现在基本上有两种观点支持这个论调，其一是中国的外汇储备增长很快，可以说中国国际收支顺差，也可以说中国贸易出现很大的顺差，这两个理由可以当作人民币升值的部分原因，对于持有贸易顺差国货币升值、贸易逆差国货币贬值观点的人，这种观点可以成立，但是你以这种标准衡量美国的话，你可以发现并非这种情形。
美国在整个90年代一直保有最大的经常项目逆差，也就是在这段时期，美国财政部长一直支持强势美元，尽管美国的贸易项目和经常项目出现很大的逆差，很明显，贸易顺差不是升值的理由，外汇储备增加、国际收支顺差，有时也用来支持货币升值，但在这里，这并非一个好的证据，问题的关键不在于一国是否增加外汇储备，许多大国不得不积累很庞大的外汇储备。但是，当他们实际获得的储备比他们想要获得的储备多时，就产生了不均衡，如果他们想获得外汇储备，那这不是不均衡的状态；如果他们不想增加储备而被迫增加，形成出于本意的多余储备，这样支持财政政策变化以消除多余盈余的言论才成立。升值可能是其中一项措施，但还有很多其他的措施更为有效。
在这儿我想列举一下货币升值的弊端，首先我觉得不论在何种情况下，当一种货币未实现完全可兑换时，升值没有任何好处，中国长期的目标当然是实现资本项目向人民币可兑换，如同现在经常项目下人民币可兑换。长期来说这是一个好主意，但不管在任何国家，在货币还未实现完全可兑换时，升值反而会阻碍这个目标的实现。
当然，我们所作的第一件事应该是逐步放松外汇管制，而非改变其汇率，这更加有益，放松管制应该是一个逐步的和缓慢的过程。第二，货币升值会导致通货紧缩，降低国内物价水平，加剧国内通货紧缩。中国物价现已达到均衡，价格水平保持平稳，虽然去年有很轻微的通货紧缩，大约占1％的水平.你当然会说，鉴于美元去年贬值15％，如果人民币钉住美元，中国来年将不会出现通货紧缩，不管怎样，如果货币升值的话，会导致通货紧缩进一步恶化。
第三，国外直接投资与汇率密切相关，最好的证据是从1995年开始美元与日元汇率的变化，在1985年一美元兑换150日元，十年之后只能兑换78日元，水平降到了原来的三分之一，也就是说日元相对美元升值了三倍，这对于日本是灾难性的结果，导致许多公司破产，银行业产生大量不良资产。但我想指出的是发生在1995年4月之后的事情。当时一美元兑换78日元，而从1995年4月开始直到1998年6月，亚洲金融危机的酝酿时期，美元汇率直线上升，一美元可以兑换140日元，从78日元到140日元，日元贬值很厉害，导致日本在东南亚的投资急剧减少，那些钉住美元国家的货币相对日元升值，陷入很大的困境，最后导致亚洲金融危机的爆发。所以如果人民币升值，我虽不知道确切数字，但中国将失去五百亿外国投资中的很大一部分，外加未来的可能的外国投资。这些外国投资对中国相当重要，中国在世界经济普遍下滑、美国经济衰退、日本（经济）停滞不前时，能幸免遇难，成为世界上惟一一个保持持续增长的经济体。但人民币升值将切断这些国外直接投资，相当于亲手杀死这只会下金蛋的鹅。货币升值将直接减少企业利润，带来灾难性的后果。货币升值增加所有出口产品的成本，减少出口，失业率上升，同时货币升值永远导致加重预算赤字。人民币升值的话也会如此。
最后一点，货币升值增加未来货币政策的不确定性。因为如果人们相信短期内人民币会升值的话，由于人民币的非完全可兑换性，他们会认为，从长期来说，将导致汇率下降。 我认为，这样一来， 那些认为人民币钉住美元是对货币政策的一个有利支持的人们 会认为，中国在保护它的邮政储蓄体系，这些邮政储蓄对于中国的高度增长非常重要。打破对这样一个货币政策支柱的信心，将会是一个非常严重的错误。许多国家都曾经历过过大量资本流入的情形，相对于美元它们的货币暂时呈现强势，比如加拿大和澳大利亚这两个国家，这些国家的政府于是将其货币相对于美元升值。加拿大元在七十年代升值，当时一加元相当于92.5美分，加拿大资本大量流入，汇率再次实现浮动，1974年一加元相当于1.7美元水平，现在加元又下降，一加元只能兑换0.63美元。澳大利亚的例子更夸张，他们觉得七十年代美国出现了通胀，所以澳元相对于美国要升值，他们于是决定将澳元升值，但过了一两年，澳元就开始贬值，现在一澳元，从七十年代的1.5美元水平，到现在的60美分，下降超过50％的水平，几乎只有原来的三分之一，这是另一个很好的例子。
如果中国决定放弃作为货币政策支柱的固定汇率制，局面可能失控，将对货币政策产生不利的影响。我认为可以比较一下这段时期日本的经历，战后日本经历了高速发展的鼎盛时期，主要是从1955到1971年，除了后来中国的经济，这种高速增长以前从未有过，从1955年到1971年日本以9％的增长率持续增长了16年，这种前所未有的情况一直持续到出现后来日本人所谓的“突然的经济危机”。上个世纪七十年代后期的日本和中国现在的处境有些相似，当时国际社会也有类似的大量的讨论：日元是否要升值，日元是否要实行弹性汇率。日本政府当时所做的决定是日元汇率不实行浮动，之前的货币政策是成功的，而他们将继续保持这一货币政策，接下来日本经济持续增长了五年，直到1971年他们采用浮动汇率制。接下来的十年日本经济开始变糟，对日本来说，这是日本历史上最糟糕的十年，在八十年代，日本采用了弹性汇率制。
尽管日本实行了弹性汇率制，但日本并未受到保护，在1985年，一美元可兑换150日元，但是五国首脑大会在纽约广场饭店举行，他们的意思就是要求日本对其日元加以升值。日本照着做了。但是突然之间最不可思议的事情发生了，对日本来说，让货币升值不是一件轻易的事，但是奇怪的事发生了，日本当时甚至准备好了油价上升的准备，但油价突然下跌，原本预计油价会上升到50美元，当时却跌到了一桶十美元，日本是对油价变化最为敏感的国家，这次油价变化，使得日元迅速升值，其趋势无法阻止，而美元则在1995年下降到一美元兑78日元的水平，这一相当于给日本银行业宣布了【创建和谐家园】。我没有在这里描述所有类似的例子，但想象一下，如果人民币升值的话，会对中国银行业内的不良资产造成多大影响，所有这些不良资产积存下来，这些贷款情况恶化。所以人民币不宜升值，我希望中国别在这方面走得太远，因为没有任何经济理论支持，在保持总体的良好的经济平衡的时候，人民币升值会对中国有好处，或对世界其他国家有好处，当然也不会对美国的逆差有任何帮助，也无法解决日本的问题，日本要自己解决自己通货紧缩的问题，人民币升值也会损害周边国家也就是东南亚国家的利益。所以我今天的结论是：人民币不要升值，不要贬值，不要浮动，也不要增加浮动幅度，保持现在的固有水平，人民币现在已经达到了均衡。非常感谢！（来源：cctv10《百家讲坛》栏目）
ＷＷw.xiＡosＨuotxt.ＣＯＭ
品牌金手指-弗朗西斯·麦奎尔
t-xt-小,说--天.堂
主讲人简介：
弗朗西斯·麦奎尔（francis x.maguire）是美国营销领域最权威的人士之一。著名的品牌培育【创建和谐家园】。ibf国际品牌联盟副主席、美国可口可乐首席顾问、美国联邦快递公司主要创始人、肯德基品牌的主要推动者。
内容简介：
你是否使用过联邦快递邮寄物品，看到过国家地理频道的探险经历，品尝过肯德基的美味？
联邦快递、肯德基、可口可乐，这些闻名世界的品牌，它们成功的奥秘在哪？
享誉世界的国家地理频道，它的品牌战略又经历了怎样的历程？
中国有着潜力巨大的市场，面对外来品牌涌入的浪潮，中国品牌时代究竟何时到来？
品牌金手指弗朗西斯·麦奎尔来到中国，与你一同分享品牌培育的完美过程。精彩内容，尽在《百家讲坛》。
（全文）
此次北京之行真是太棒了。北京对我来说一直是一个谜，我很小的时候就期待着来到这里。北京给我留下深刻印象的是这里的人民。我非常自豪能够与大家在此共享这一激动人心的时刻，来谈论一个越来越重要的话题。
在未来的几年当中，我们将让世界更好地了解中国，奥运会将让它成为现实，这是一次激动人心的机会，向世界展示中国的魅力。你们会准备好，全世界的人们都将会与你们共同庆祝中国的伟大和辉煌。我非常荣幸地能够来到今天这个会场，同大家共同探讨关于品牌和沟通以及广告的话题。那么今天我将和大家探讨四个话题。我首先要跟大家探讨的就是标识。
我非常荣幸能够成为肯德基大家庭中的一员，这个品牌给大家留下深刻印象的就是装鸡块的盒子上的老人的头像，这已经世人皆知了。他们是怎么样做到这一点的呢？只是一盒鸡肉，中国人吃鸡肉，美国人也吃鸡肉，全世界的人都吃鸡肉，但是为什么惟独肯德基公司在全世界范围获得了成功呢？而其他公司只能向它学习，我们会探讨这个问题。
我还很荣幸地成为联邦快递的决策层的一员，联邦快递可以把很小的包裹送到美国的中部，在夜间就将其打包，然后第二天就可以将其送回。我们可以从这儿发货，将它送到将要送达的地点。实际上我们现在都知道美国联邦快递已经成为了一个动词，人们会说你把它快递给我，这是一个非常有趣的现象。我们今天和大家探讨的目的是什么？就是你们的公司要想在全球市场上生存下去，那么你将跨越一些门槛，今天要做的最基础的事情就是要从其他人的经历中学到东西，我今天是个使者，给你们提供第一手的信息，也就是说我们过去怎么做的，你们没有必要再去从头做起。
有三个基本的步骤，大家掌握了这些步骤，你就能够获得和肯德基、联邦快递、国家地理频道一样的成功，你们将让你的品牌世人皆知。所以大家放松，我给大家一个公式，一用就灵，这就是成功之道。
我这里有三个公式，第一个公式就是搜集信息。这非常重要，要把你钦佩的那些公司，那些已经有了成功平台的公司，你要好好研究他们的所作所为，你不需要自己另起炉灶，因为在这之前都已经有人考虑过了，所以任何成功的第一步，就是搜集信息。这是一个科技突飞猛进的时代，我们有了因特网，信息搜集很容易做到，所以今天一开始我就告诉大家，会有一些专家来给我们提供一些帮助，让大家来了解其他人的思想和成功经验，现在不需要新观点，最重要的是要尽可能多地搜集信息，这你绝对做得到。这是在成功道路上，迈出的第一步，我觉得大家做得到的，这是第一步成功之道。那么第二步是什么呢？第二步就是现在就采取行动。我们没有太多时间可以浪费，我们不能一等再等什么都不做，不要总是在等待，搜集信息然后立即行动。我们赶快开始行动吧，那些坐着干等的人，将一无所获，他们达到成功的时期将无限推迟。所以第二个成功之道，就是现在就行动起来，第一搜集信息，第二现在就行动，第三决不放弃，不要半途而废，不用担心犯错误，你肯定会犯错，每个人都会犯错，包括我，但是犯错误不可怕，这样你才能够成长。有些人从来不怕走得更远，那么他就能走得非常远，而不是总躲在桌子后面，在等着看有什么困难。我个人就参与了许多公司的品牌营销战略，我是怎么做的呢？像联邦快递、肯德基、国家地理频道、宝马、可口可乐，这些成功的公司有一个共同点，就是他们很了解情况，非常有进取心，而且不怕犯错误，这就是我今天要告诉你们的，通往成功的三个步骤。
要相信你是知识渊博的，最重要的是信任你自己，所以我给北京的各位朋友和全中国的朋友提个建议：相信自己，让自己的知识更加渊博。而且不要总把自己看成是个廉价的劳动市场，我们要注重质量，我们要追求卓越，中国已经存在了几千年，而我们现在这个成功之旅刚刚开始，当奥运会来到你身边的时候，整个世界都会注视你，我们要跨越大洋，携起手来成为合作伙伴，共同致力于追求质量，进行有效沟通，提高我们的生活品质，提高为我们工作的这些员工的生活品质。最重要的是你们客户的整个生活品质也会提高，多年来我见到了许多杰出的企业领袖，其中有一位智者，他创建了索尼公司，他的品牌在全球闻名，他跟我说，在他创办索尼公司的时候，他在英语字典中查，“客户”这个词，我当时吃了一惊，我从来没有想到这个事情，什么是“客户”，他去查字典 customer，字典是怎么定义的呢？定义说“客户”这个词，是来自于一个拉丁词custom，大家都知道“习俗”这个词。比如中国的传统习俗，所有的国家都有自己的习俗，所以“客户”来自于“习俗”这个词，然后给它定义。这是一种关系，根据人们的某种信念建立起来的一种关系，而且是一个长期的关系，这就是“客户”。并不是说，今天给你付钱的那个人就是你的客户，你的客户，他会到你这儿来，而且他的孩子也会到你这儿，他的孙子也会到你这儿来，也就是说这是一种长期的关系，这才是“客户”。今天到你这儿来的人只是销售人员，我们对我们的客户就是这样定位的。
我今天给大家带来的问题是你们怎么对待你们的客户，我今天来不是给你们什么秘方，我只是要提高大家的一种认识，就是说品牌很重要。它并不是仅有技术就可以的，而是要建立良好的关系，不是说有了工程师就行。大家最需要关注的，也就是在未来这几年，在举办奥运会的时候，大家要关注的是培育中国自己的品牌，在太平洋周边的那些国家，他们是怎么做的。比如说日本，几年前很少有人重视质量，今天怎么样呢？不用我再跟大家说，大家也知道了，现在该轮到我们中国了，全世界注意了，中国品牌时代就要来临了。朝着这个目标努力吧！我们最了解品质，我们最了解生活品质，我们最了解沟通，现在我们就花点时间，来探讨一下品牌的话题。我们将一起探讨标识，标识是你能看见的，然后再探讨，如何将标识转化为形象。比如国家地理频道的形象，我还将给你展示这个标识怎么做，这是一种形象，经过百年的发展，这已经成为形象了。成为国家地理杂志的形象了。
第三点，从标识到形象定位问题，你是做什么业务的公司，你的公司主要从事什么工作。大家都知道，最近宝马举行了，全球性的展示会，有人会告诉你“驾驶机器”这个概念，这就是宝马对自己品牌的一种定位，世界上好的汽车公司有的是，但是使用这个标识和形象用“驾驶机器”来定位的公司，就只有宝马一家。曾经有人看到过，在动物的身上打上的烙印，来标志自己的所有权吗？这就是最初的品牌意识，在动物的身上打上标识，表明自己拥有它，这就是我们所谓最早的品牌，我们一直在讨论品牌，那么我们可以通过什么样的方式来创立一个令世人瞩目的一个永恒的品牌？要把它深深地根植在消费者的心灵之中，这就是我们要探讨的一个主要的问题。我们会花费一点时间来定义品牌这个词。那么如果我们在动物身上打上了品牌之后，我们将会怎么处理它呢？这样的一个醒目的品牌，也许是有具体物化的形象，比如这个标识，也许还可以是听得到的，可以听到5个音符。所以大家可以看到，这就是一个直观的标识或者声音，这是它的一个形象，培育品牌还是一个注入感情的过程，它是通过人的情感 、视觉、听觉以及人的经验来感知这个品牌。品牌就是关于人，关于企业文化，关于精神价值的东西。它不是技术，它和人的心灵有关，那么我们先看看所谓的企业标识。
比如美国联邦快递，进入市场的关键就在于你要能够在客户当中树立起你的品牌，“树立”这个词有一种【创建和谐家园】。你必须好好体会一下“【创建和谐家园】”这个词。如何使你的客户或者潜在的客户了解你所提供的服务呢？你怎么把信息传递给他们，传递给你的客户或者潜在的客户、未来的客户，激起他们对你品牌的【创建和谐家园】，我们不是在讲你的【创建和谐家园】，我们是在讲客户的【创建和谐家园】，事实上他们处在不断变换之中，它不是你的【创建和谐家园】，这并非说你的【创建和谐家园】不重要，重要的是你如何在你的客户心中激起这样的情感，你如何能够让客户对你的品牌变得更为忠实，让他们成为你的回头客，有一天他们的孩子也成为你的客户。我们在座的北京的各位企业家，你们要做的就是要赢得终生的客户，而不是为了这一个季度，也不是仅仅为了未来的一两年，这就是你要能够在变换的客户群中，培养出自己稳定的客户，他们因为有了你传递来的【创建和谐家园】而变得忠实，这就是感情。它存在于每个人的心中，它存在世界所有人的心中，它并非中国人独有的情感，也并非是美国人独有的，它也不是日本人所独有的，或者是韩国人，或者越南人、德国人、法国人等等。感情是我们每个人生命中的一部分，我们都是同样的动物，虽然我们语言不尽相同，我已经注意到了，也许我们吃的东西不同，我们穿的鞋子看起来也不同，但是无论你在哪里，只要你说“母亲”这个词，你就会在脑海里浮现出母亲的图片，此时你的心中充满着对将你带到这个世界的母亲的强烈的感激之情，这就是感情。
我问大家一个问题，你怎么样能够把那种情感的千分之一注入到你的产品和服务当中，怎样能做到？你怎样把我们都有的对母亲情感的千分之一投入到你的产品和服务当中？这就是你所要做的，这就是情感。最近几天有哪些事情，能够让你朗朗大笑呢？你怎么样将产品和服务所带来的千分之一的笑容，带给你潜在的客户，你现在清楚情感与产品服务之间的关系了吗？我们所面临的挑战，就是认识到我们是同样的动物，我们都有情感，你怎样把你对母亲、对愉悦、欢笑和音乐的情感，注入到你的产品和服务中？我们在技术开发方面，花了太多的时间了，但在最普通的经历方面，所花费的时间却远远不够，我们要使我们的客户，对我们的产品和服务，拥有情感，你如何做到让那些，为你服务的员工充满【创建和谐家园】，这没有什么秘诀，每一个成功的公司，都认识到了情感的价值，品牌是广告的一个延伸，它关系到你的形象，这就是形象，你的【创建和谐家园】，还有情感。大家感受到这种感情了吗？ 5个音符节和后面的9个音符，它们构成了一段有百年历史的音乐，我们创造了它，并把它们注入到我们的品牌当中，这就使我们的品牌享誉世界，这就是品牌。这是关于情感，关于创造，关于【创建和谐家园】，这就是我们需要了解的一切，它不是技术，也不是价格，你必须了解人们内心深处的感受，我想提醒大家一句，刚才我跟大家谈到肯德基，那个装在盒子里的炸鸡，它只是一个小小的盒子，那么这个品牌，是怎么创造出来的呢？你要用心。
以前有这样一本书，叫《小王子》，我经常把这本书介绍给我的听众和朋友，那么今天在座的各位都可以来看看这个故事，这里有一个小王子，他住在自己的花园当中，他成天想着诸如技术、预算、数目之类的事，从森林深处走出一只非常精明的老狐狸，它走出森林坐在小王子的身边，就像今天我坐在你们身边一样，我是那个老狐狸，你们就是那个小王子，那么这个狐狸，对王子说了什么呢？大家请听狐狸说了什么？狐狸说只有用心才能看清楚事物的本质。什么是本质呢？这是眼睛所无法看到的，对你们来说本质是什么呢？这跟技术、利润或者销售额没有关系，它与你的眼睛“后边”的东西有关，你只能用心才能看清楚，那么眼睛看不到的本质到底是什么呢？大家花费多少时间来琢磨这个本质以及你的心灵之光呢？中国的心灵之光将传遍世界！在未来的几年，它将普照世界，大家都是富有进取心的企业家，而且我知道你们的企业不想亏损，我想鼓励大家一定要反思，一定要重新思考你的经营战略，然后把人的因素注入到这种战略当中，人的因素当中最重要的是他的【创建和谐家园】，他的表现、他的毅力，一个成功的公司是这样建立起来的，一个伟大的品牌也是这样做成的，并不是一个可爱的俏皮话，也不是一个可见的标识，关键是人。
那么现在我想跟大家讲一讲这个品牌，这个品牌已经历经一百多年的历史，它就是我们所说的美国国家地理杂志，大家已经看到了，这个品牌的标识是个框，它像是照片的边框，或者说像个门框，在过去的几个世纪当中，它已经成为了一个品牌，几百年来它已经成为了人们心目当中的一个形象，那么美国的全国地理协会已经为全世界推出了这样的一个品牌，它向全世界的读者提供了一本杂志，此外也建立了自己的电视广播网络，这就是这本杂志的黄金品牌。在过去的一个世纪当中，他们创立了《探索》、《发现》、《科学》、《文化》，当然还有《国家地理》，25年前，当美国国家地理学会创建了自己的电视网络的时候，他们使用了一种音乐来推出自己的品牌，25年前他们就用音乐塑造品牌。刚才大家听到的这段音乐就是我们所说的音乐品牌，让我再给你们播放一下。这就是美国国家地理频道的品牌音乐。5个音符的旋律，后面跟着九个音符，对于大多数美国人来说，这14个音符，是美国国家地理频道的标识。而杂志的标识，就是这个黄金框架，我们将音乐和这个框架，组合在一起，就创建了国家地理。这样一个优质品牌，在过去的十年当中，美国国家地理创立了电视频道，他们有效地、充满【创建和谐家园】地、向全世界推出了这一品牌。大家请注意，我们会给大家展示，国家地理频道，如何将音乐和标识结合起来吸引杂志读者以外的新的电视观众，这就是国家地理频道，这是他们的起点，然后在听觉上做文章，品牌就是情感，它并非是技术，当他们找我们寻求电视频道的品牌时，我们对他们说，你们已经有了，他们问“我们怎么就有了呢”？“你们早就已经有了”。品牌对某些人来讲是很神秘的，但是我们却是相当明了的。在过去的一些年中，我们已经为上百家公司创立了品牌。当你对品牌有了感觉的时候，你就知道该怎么做了，它并没有什么神秘可言，像美国联邦快递、宝马公司等，他们都做到了。
我讲下面一个问题，我们讲过标识和形象，那么我们现在要谈谈市场定位，那么你的公司是如何定位的你的定位，是为所有人服务吗？不是。我们把美国联邦快递定位为安全和高效，绝对和客观是安全的保证，隔日送抵则是高效的体现。你知道你的公司是干什么的吗？你知道你的公司是什么吗？你了解你的公司吗？你了解你公司的员工吗？你了解你的客户吗？你们最容易犯的最大的错误，就是想为所有的人提供一切。所谓的失败的公司，一定要选择一个你的强项，然后坚持到底，收集一些信息，从现在开始坚持到底，我们每个月损失一百万，这种状况持续了32个月，联邦快递曾经有过这样的经历，我们停下来了吗？没有。为什么呢？我们有这样一个信念。我们相信需求，而且我们相信自己。要做这样的一个泛泛而论的发言是非常危险的，但是我可以告诉你们我的观点，对于中国这样庞大的经济体来讲自信很重要，相信你自己。谢谢！